Гривня повертає свої позиції, але чи надовго триватиме цей позитивний тренд: валютні коливання лютого.

У грудні та на початку січня курс долара в Україні досяг небувалих висот, але згодом почав відновлення. Які фактори вплинули на зміцнення національної валюти, і чи зможе долар утриматися нижче позначки 42 гривні, досліджував УНІАН.

На ринку валют в Україні спостерігаються значні зміни. Нещодавно долар встановлював нові рекорди, постійно підвищуючи свої історичні максимуми, проте з другої половини січня його вартість почала знижуватися.

Долар досяг свого піку 13 січня, коли його курс склав 42,28 гривні. Наразі ж його вартість помітно знизилася і знаходиться нижче психологічної позначки у 42 гривні: станом на 12 лютого офіційний курс гривні до долара становить 41,67 грн за долар.

Коливання курсу долара були викликані зростанням попиту на іноземну валюту серед населення, яке спостерігалося в Україні з осені. У Національному банку України зазначали, що це пов'язано з відновленням економічної активності та активізацією імпорту, що, своєю чергою, створювало додатковий тиск на валютний курс. Щоб стримати цей попит, регулятору доводилося проводити масштабні валютні інтервенції на міжбанківському ринку, здійснюючи операції з купівлі та продажу валюти.

Як наслідок, НБУ доводилося витрачати значні обсяги міжнародних резервів: наприклад, в передостанній тиждень грудня валютні інтервенції перевищили 1,6 мільярда доларів. У перші два тижні січня інтервенції також були значними - понад мільярд доларів на тиждень.

Завдяки значній підтримці міжнародних партнерів, золотовалютні резерви України не зазнали критичного зменшення. Протягом 2024 року вони зросли на 8% і досягли 43,8 мільярда доларів. У січні резерви знизилися на 1,8% (до 43 мільярдів доларів), проте, як повідомили в Національному банку України, вони все ще залишаються близькими до рекордних показників.

З другої половини січня спостерігається зниження курсу долара та обсягів валютних інтервенцій. Наприкінці місяця попит на іноземну валюту зменшився, що дало змогу регулятору зберегти міжнародні резерви.

Так, в останній тиждень січня регулятору вдалося зменшити обсяг інтервенцій до $582 мільйонів, що стало найменшим обсягом із середини листопада. А в перший тиждень лютого, за даними ICU, попри збільшення активності торгів та дефіциту валюти, інтервенції НБУ зменшилися до 455 мільйонів доларів - найменшого тижневого обсягу з квітня минулого року.

За підсумками тижня офіційний курс гривні посилився до 41,47 грн/дол. - найміцнішого рівня за два місяці.

Національний банк продовжував знижувати обсяги своїх інтервенцій, проте їх все ще було достатньо, щоб задовольнити зростаючий надлишковий попит і сприяти зміцненню гривні. Зокрема, попит зростав у роздрібному секторі завдяки відкриттю нових щомісячних лімітів на онлайн-купівлю валюти для фізичних осіб, - зазначили аналітики компанії.

Юрій Крохмаль, керівник служби продажу казначейських продуктів банку "Авангард", у коментарі УНІАН пояснив, чому з кінця січня на міжбанківському ринку спостерігається зміцнення гривні проти долара США.

"З одного боку це пов'язано із сезонними факторами: традиційно в цей період попит на валюту знижується, бо імпортери закінчують розрахунки за період передноворічних продажів і в той же час до активної роботи повертаються аграрії після новорічних "канікул". Окрім того, заспокоюється попит на готівкову валюту", - розповідає банкір.

Він зазначив, що з іншого боку, нерівновага між попитом і пропозицією на ринку залишається актуальною і компенсується щоденними втручаннями Національного банку України.

Тарас Лєсовий, керівник департаменту казначейства "Глобус Банку", підкреслює, що з кінця січня валютний ринок знаходиться в стані "курсової ремісії", що проявляється у невеликих коливаннях курсу в межах діапазону 41,65-42,3 гривні за долар.

За його словами, найближчим часом варто очікувати, що загальна картина лишатиметься майже незмінною. Як і раніше, міжбанк фактично диктуватиме курсову повістку для готівкового ринку, а різниця між безготівковим та готівковим курсами перебуватиме в межах 0,3 гривні.

"Однак зауважу, це не означає непорушність курсів. Коливання відбуватимуться щодня, однак в межах коридору 41,65-42,3 грн/дол. без особливих зрушень за окреслені межі", - розповідає Лєсовий УНІАН.

Серед численних непрямих чинників, які можуть вплинути на ринок, банкір акцентує увагу на ряді зовнішньополітичних та військових аспектів, що безпосередньо пов’язані з майбутнім нашої країни. Проте, за його словами, емоційний фактор на валютному ринку наразі не є загрозливим, оскільки ймовірне збільшення попиту на готівку, найімовірніше, має тимчасовий, ситуативний характер.

У січні Національний банк підвищив облікову ставку на один відсотковий пункт - до 14,5%. Голова НБУ Андрій Пишний обґрунтовував це рішення, зокрема, необхідністю підтримання стійкості валютного ринку та сповільненням інфляції.

"Підвищення облікової ставки спрямоване на забезпечення належного захисту гривневих заощаджень від інфляції та підтримання інтересу населення до гривневих активів. Це сприятиме зниженню тиску на валютний ринок та ціни", - повідомив регулятор.

Який це може мати вплив на валютний ринок? Як пояснив УНІАН керівник служби продажу казначейських продуктів банку "Авангард" Юрій Крохмаль, підвищення облікової ставки, в першу чергу, впливає на грошовий ринок і має підштовхнути банки до підвищення ставок по депозитам, роблячи гривню більш привабливою. Також це опосередковано має зменшувати попит на валюту.

"Останні підвищення облікової ставки відбулися на фоні збільшення військового збору з 1,5% до 5%, який, зокрема, стягується з процентних доходів громадян на банківських депозитах. Це певною мірою знижує ефект від зростання ставок. Додатково, банки стикаються з високими вимогами до резервування коштів за короткостроковими вкладами, що робить їх менш зацікавленими у залученні фінансів на короткі терміни, внаслідок чого ставки на такі вклади не підвищуються", - пояснює банкір.

З урахуванням того, що процентні ставки за ОВДП залишилися практично незмінними, вплив підвищення облікової ставки на валютний ринок виявився обмеженим, зазначив Крохмаль.

В свою чергу, Дмитро Замотаєв, директор департаменту роздрібного бізнесу "Глобус Банку", висловив сподівання, що підвищення облікової ставки матиме позитивний вплив на стабільність гривні та допоможе стримати коливання на валютному ринку.

На думку експерта, підхід Національного банку України до встановлення облікової ставки в першу чергу визначається економічними умовами в державі. Він вказує, що з огляду на те, що рівень інфляції залишається досить високим, підвищення основної ставки в умовах війни та економічної нестабільності є важливим інструментом для контролю цін і зниження тиску на валютний ринок.

"У лютому очікується етап стабілізації та підтримки гривні, що, за словами Дмитра Замотаєва, матиме позитивний вплив на валютні курси на ринку."

Нинішнє укріплення гривні щодо долара викликане тимчасовим спадом попиту на валюту, що демонструє ринкові механізми формування курсу, які залежать від співвідношення попиту та пропозиції.

Однак, загалом, у цьому році прогнозується поступове зниження вартості гривні. Експерти та посадовці передбачають, що до кінця року курс може досягти рівня 45 гривень за долар. Ця цифра також відображена в державному бюджеті на 2025 рік. Протягом року курс може коливатися в обидва напрямки, що залежить від економічної ситуації в країні, яку ми нині спостерігаємо.