Обмежений дефолт. Fitch підтвердив рейтинг України та знизив прогноз щодо ВВП.

Фітч вважає, що Україна все ще проходить стадію більш масштабної реструктуризації, і що її ВВП-варанти стануть дефолтними лише після терміну виплати 31 травня. Довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) в іноземній валюті залишиться на рівні RD, поки Україна не відновить нормальні відносини з більшістю своїх зовнішніх комерційних кредиторів, -- зазначається в матеріалі на веб-сайті агентства.

Fitch звертає увагу на те, що після реструктуризації непогашених суверенних єврооблігацій і державних гарантій боргу Укравтодору, Укренерго попередньо домовилося про реструктуризацію своїх єврооблігацій, які мають державну гарантію, на загальну суму $825 млн. Виплати за цими зобов'язаннями призупиняються з 9 листопада 2024 року, а завершення процесу реструктуризації заплановано до липня.

Одночасно Україна та власники ВВП-варантів, які становлять умовну суму в $2,6 млрд, не змогли знайти спільну мову щодо реструктуризації. Крім того, зовнішній комерційний кредит від Cargill на суму $0,7 млрд, виплати за яким були зупинені з 3 вересня 2024 року, також досі не пройшов процес реструктуризації.

Агентство також підтвердило рейтинг дефолту емітента (РДЕ) в національній валюті на рівні ССС+, що свідчить про продовження обслуговування боргових зобов'язань України в гривні. Лише незначна частина (1,1% на травень 2025 року) цього боргу належить іноземним інвесторам, в той час як переважна більшість контролюється Національним банком України та вітчизняними банками, здебільшого державними. Така структура власності обмежує можливі вигоди для країни від реструктуризації боргу в національній валюті, створюючи ризики фіскальних витрат, зокрема, потребу в рекапіталізації банківського сектору.

Що стосується переговорів між Україною та Росією щодо припинення бойових дій, Fitch відзначила першу двосторонню зустріч за останні три роки, яка відбулася в Стамбулі. Проте агентство підкреслило, що ця зустріч не принесла жодних суттєвих результатів.

Згідно з думкою агентства, проголошена адміністрацією США мета завершення конфлікту може відкрити шлях до мирних переговорів і досягнення угоди про припинення вогню. Проте, укладення остаточної мирної угоди виглядає малоймовірним через значні розбіжності в позиціях сторін.

Воно додало, що угода про видобуток корисних копалин між США та Україною пом'якшила дипломатичну напруженість, але потенційні економічні вигоди, а також ступінь, до якого вона може пов'язати економічні інтереси США зі стратегічними цілями безпеки України, залишаються вкрай невизначеними.

Що стосується фіскального дефіциту, то агентство Fitch зазначило, що у 2024 році він знизиться до 17,2% від ВВП завдяки значним доходам, незважаючи на уповільнення економічного зростання. Проте прогнозується, що у 2025 році дефіцит зросте до 19,3% ВВП.

"Високий тиск на видатки збережеться навіть після закінчення війни, оскільки Україна, ймовірно, збереже значні військові сили", -- вважає агентство і нагадує також про потребу у відновленні протягом наступного десятиліття у $524 млрд, що приблизно у 2,8 раза перевищує номінальний ВВП України у 2024 році.

У публікації наголошується, що потреби України у фінансуванні цього року будуть комфортно задоволені, залишаючи додаткові буфери ліквідності на наступний рік: чисте іноземне фінансування сягне $55 млрд порівняно із середнім показником у $25 млрд на рік у 2022-24 роках, головним чином завдяки авансовому надходженню доходів від заморожених російських активів. Водночас невизначеність щодо фінансування на 2026 рік і наступні роки залишається високою. Fitch очікує, що внутрішні запозичення зростуть у 2026 році завдяки відносно стійкому банківському сектору та низькому внутрішньому фінансуванню цього року.

Агентство також очікує, що у 2024 році дефіцит поточного рахунку зросте до 14,5% від ВВП, порівняно з 7,2% у 2023 році та 5,3% у 2022 році. Це пов'язано з збільшенням імпорту газу та сталі, а також зменшенням грошових переказів від українських біженців. Крім того, спостерігається високий рівень імпорту оборонних товарів та експорт, який на 38% нижчий за показники до війни.

Згідно з прогнозами, в 2025 році середній рівень інфляції досягне 12,3%, після чого в 2026 році очікується її зниження до 6,5%. Це пов'язано з впливом базового ефекту та активізацією монетарної політики.

Fitch знизило свій прогноз зростання ВВП України на 2025 рік з 2,9% до 2,5%. Це пов’язано з труднощами, що виникають через тривалі проблеми на ринку праці, руйнування, викликані атаками на газову інфраструктуру, а також закриттям підприємства Покровськвугілля через бойові дії.

Раніше повідомлялося, що на тлі торгових воєн Трампа

Fitch переоцінив прогнози для економіки США та глобальних ринків.