Яка доля чекає на долар і наші фінансові резерви: ми під впливом ситуації в Ірані та кредитних умов Європейського Союзу.
Що відбувається в даний момент: курс долара стабілізувався, ситуація залишається напруженою.
12 березня курс долара досяг свого піку, коли Національний банк України зафіксував його на рівні 43,97 грн, після чого розпочався процес зниження. Нацбанк значно активізував свої дії на валютному ринку, провівши ряд інтервенцій.
"Вірогідно, він також здійснив певні "вербальні інтервенції" – поспілкувався з представниками банків, – в результаті чого банки почали поступово знижувати обмінні курси валют. Принаймні, вдалося їх стабілізувати", – зазначає фінансовий експерт, член Українського товариства фінансових аналітиків Андрій Шевчишин.
Зображення: Facebook фінансового експерта Андрія Шевчишина.
Національний банк розглядав три можливі стратегії, пояснює він. Коли на міжнародних ринках курс євро почав падати відносно долара (через зростання цін на енергоносії, що становить загрозу для європейської економіки), банк міг би залишити курс долара незмінним, знизивши при цьому вартість євро в гривнях. Таким чином, євро трохи знецінився б, тоді як долар залишився б стабільним або незначно зріс. Такий розвиток подій не призвів би до інфляційного тиску і міг би полегшити цінову ситуацію, зокрема на паливо, адже ми імпортуємо його з Європи, і чим нижчий курс євро, тим вигідніше це для нас. Проте євро відіграє ключову роль для України в контексті акцизів, митних зборів та інших платежів, і значне падіння його курсу могло б негативно вплинути на бюджетні надходження.
Отже, Національний банк України зафіксував курс євро, а для того, щоб він відповідав світовим тенденціям, почав коригувати вартість долара, що призвело до його різкого підвищення. Таким чином, на міжнародних ринках спостерігається падіння євро та підйом долара, тоді як в Україні зростає лише долар.
Існував також третій варіант: Національний банк міг би паралельно трохи зменшити курс євро та поступово підвищити курс долара, відновлюючи баланс на ринку. Припустимо, курс EUR/USD знизився на 5%, тоді НБУ міг би зменшити курс євро на 2,5% і підвищити курс долара на 2,5%.
"Ця тенденція була б узгоджена з глобальною - загалом ті ж 5% коливань, однак для українського ринку це виявилося б незначним", - зазначає Шевчишин.
Зображення: прес-служба Національного банку України
Таким чином, все залежало від стратегії, яку застосовував регулятор. Він вступив у гру, коли вартість долара досягла критичних рівнів, що змусило імпортерів переглянути свої ціни на імпорт. Швидко після цього, регулятор почав вживати заходів для стримування курсу. Крім того, він ухвалив рішення знизити курс євро. Це дозволило долару знизитися і знайти стабільність.
В даний момент валютний ринок демонструє стабільність. "Мабуть, це пов'язано з тим, що Національний банк України має за плечима більше 30 років досвіду в стабілізації гривні," - зазначає Михайло Колісник, професор Київської школи економіки та президент CFO Club Ukraine. "Крім того, важливо, що готівковий ринок не піддався ажіотажу, і серед бізнесу та населення немає ознак паніки."
Отже, функціонує режим контрольованої гнучкості: Національний банк України здійснює валютні інтервенції та регулює ситуацію, маючи для цього достатні резерви, які становлять приблизно 55 мільярдів доларів.
"Ситуація є досить складною з стратегічної точки зору: внаслідок військових дій Україна імплементує значно більше товарів, ніж вивозить, - зазначає Колісник. - Якщо західна підтримка припиниться, курс валюти неодмінно почне зростати."
Професор Михайло Колісник з Київської школи економіки зазначає, що навіть плітки можуть мати значний вплив на обсяги фінансової допомоги з Європи.
"Наш ринок, в цілому, перебуває в стані очікування," - зазначає Андрій Шевчишин, коментуючи вплив зовнішніх новин. Нещодавно деякі ЗМІ повідомили, що Балтійські країни та держави Північної Європи розглядають можливість надання Україні двосторонніх кредитів на суму 30 мільярдів євро для покриття військових витрат. Це має стати резервним варіантом у разі, якщо деякі країни заблокують значну фінансову допомогу від ЄС, що допоможе підтримати платоспроможність України.
Цілком ймовірно, що Єврокомісія зможе переконати прем'єр-міністра Віктора Орбана зняти блокування рішення в обмін на гарантію досягнення угоди з Україною щодо ремонту нафтопроводу "Дружба".
Сторони починають більш активно обговорювати свої зобов'язання. "Цей кредит стане важливим полегшенням для українського ринку, оскільки ми отримаємо життєво необхідну "подушку безпеки", - зазначає фінансовий аналітик. Адже власних бюджетних ресурсів вистачить лише до середини квітня або початку травня.
Проте, якщо результати квітневих виборів в Угорщині завершаться успіхом партії Орбана або, наприклад, прем'єр Словаччини ініціює блокування допомоги Україні, НБУ буде змушений вдатися до непопулярних заходів для забезпечення фінансування бюджетних витрат.
Зображення: EPA/UPG Віктор Орбан та Роберт Фіцо
Непоширені заходи включають емісію гривні через облігації внутрішньої державної позики (ОВДП). Національний банк України придбає ці облігації, випущені Міністерством фінансів, створюючи для цього нові грошові кошти. Це призводить до інфляційних процесів і девальвації, подібно до ситуації в 2022 році, коли держава використовувала випуск облігацій для фінансування своїх витрат.
Або ж парламенту знадобилося б здійснити перегляд витрат бюджету, що вимагало б скорочення та перерозподілу коштів.
Конфлікт у Затоці переходить у нову фазу - ринки готуються до несподіваних подій.
Валютний ринок в даний час активно реагує на глобальні події, і ситуація в Перській затоці безпосередньо впливає на курс євро до долара. Коли розпочалися бойові дії, ринки відкрилися в перший понеділок, і ми стали свідками різкого падіння євро, яке втратило 1,5% за день. Це зниження курсу євро призвело до підвищення вартості долара.
"Курс зростав два тижні поспіль, і навіть за керованої девальвації це досить довгий період. А головне - ніхто ж не знає, коли це скінчиться, - пояснює Андрій Шевчишин. - Тому все це викликає спекулятивні очікування: хтось вже починає спекулювати, імпортери бояться, що курс гривні ще більше впаде, тож треба поспішати закуповувати товари, плюс ажіотаж серед населення: швидше купити валюту, бо буде дорожче".
Яким чином може змінюватися обстановка?
"Загалом, різких коливань курсів не прогнозується, проте ми уважно стежимо за розвитком ситуації в Перській затоці. Ще є сподівання, що, незважаючи на затяжний конфлікт, ситуація не досягне такого рівня, коли почнеться серйозний дефіцит нафти," - зазначає Михайло Колісник.
Зображення: akcenty.com.ua Прогноз та рекомендації щодо економії коштів
Зараз ситуація в українських обмінниках повністю залежить від дій НБУ, який, з одного боку, тримає євро і разом з ним бюджет, а з іншого - дбає, щоб не зростали темпи інфляції аж занадто. Якщо євро на світовому ринку продовжить падіння, у НБУ не буде іншого виходу, крім підвищувати курс долара.
Як забезпечити свій фінансовий добробут у 2026 році?
"Скоріш за все, курс долара становитиме близько 45 гривень, тоді як євро, на мою думку, залишиться на рівні близько 50 гривень, можливо, досягнувши позначки 49,5 гривень", - висловив свою думку Андрій Шевчишин.
У 2026 році, за прогнозами Михайла Колісника, курс долара буде коливатися в межах 44-46 грн, з можливістю підвищення до 47-48 грн.
"До завершення року гривня, ймовірно, зазнає незначної девальвації. Ми сподіваємось, що це відбудеться в рамках контрольованого процесу, а не різкого падіння, що залежить від подальшого розвитку ситуації в затоці", - зазначає він.
Проте стратегічно обставини в Україні можуть покращитися, оскільки завдяки впровадженню дронів-перехоплювачів країну починають розглядати як важливого учасника світової економічної арени.
Зображення: Міністерство оборони Дрон-перехоплювач Octopus
"Ми перетворюємося на націю, здатну створювати продукти найвищої якості у світі — це, мабуть, найоптимістичніша новина для валютного курсу", — коментує професор КШЕ. Загалом, стабільний і обґрунтований валютний курс для країни можливий тоді, коли її продукти постійно користуються попитом на світовому ринку, а отримані доходи дозволяють імпортувати необхідні товари, яких не вистачає в країні.
Громадяни України, які мають зайві гривні і систематично інвестують їх у валюту, можуть продовжувати це робити без будь-яких побоювань і в даний момент.
"Хоча долар і переживає коливання через геополітичні обставини, він залишається потужною світовою валютою," — стверджує Колісник.
Люди купують валюту через побоювання інфляції, та в цьому плані паніки немає.
"Національний банк України передбачає, що інфляція досягне 7,5% наприкінці року, але я, будучи песимістом, очікую показники в межах 10-12%. Цього буде достатньо, щоб віддати перевагу долару або євро", - зазначає Колісник. Основними факторами, що впливають на інфляцію, є ситуація на фронті (досить контрольована) і затримки у зовнішньому фінансуванні, хоча Європейський Союз надсилає обнадійливі сигнали.
"Є проблеми з енергетикою, і дуже важливо, щоб у нинішній період затишшя у нас не просиділи склавши руки (не підготувавшись до наступної зими - Ред.)", - міркує експерт КШЕ.
Шевчишин рекомендує диверсифікувати свої фінансові резерви. Інвестувати в долар сьогодні з очікуванням, що через кілька днів його ціна зросте, щоб продати з прибутком, не є найефективнішою стратегією в даний момент.
"Оптимальним варіантом є диверсифікація інвестицій шляхом регулярного придбання іноземної валюти та її накопичення. Крім того, рекомендується розміщувати кошти на банківському депозиті або інвестувати в валютні облігації внутрішньої державної позики, щоб забезпечити ефективне використання грошей", - зазначає Шевчишин.
Зображення: dp.sfs.gov.ua ОВДП 'Армійські'
Навіть у найоптимістичнішому сценарії збереження коштів у валюті не є надто вигідним. Припустимо, Україна успішно отримає 90 мільярдів євро допомоги протягом наступних двох років, отримає підтримку від інших міжнародних партнерів, зможе зберегти політичну стабільність, відбити весняну кампанію російських сил, а конфлікт у Перській затоці матиме обмежений негативний вплив. За таких умов курс долара все ж таки буде рухатися до прогнозованого рівня 45-46 гривень (з невеликими коливаннями). Наразі курс становить 44 гривні, тому, якщо він підніметься до 46, дохідність для тих, хто зберігає кошти в доларах, буде досить обмеженою – в гривневому еквіваленті додасться трохи менше 5%.
"Якщо ви інвестуєте в гривневі облігації, що забезпечують 15% річних, навіть якщо виключити перший квартал, який вже минув, ви все ще зможете отримати більше 11% прибутку", - зазначає аналітик. Це означає, що, маючи певну суму в доларах, до кінця року ви отримаєте приблизно 5% доходу, тоді як інвестиції в ОВДП принесуть 11%. Валюту можна придбати для диверсифікації ваших заощаджень, враховуючи ризики та коливання, але гривня залишається досить привабливою для інвестування в облігації.
"50-70% коштів направляти на ОВДП з дохідністю 11%+ і купувати валюту на решту", - нагадує класичне правило інвестування Шевчишин.
Так чи інакше, поки триває війна, загального збідніння населення не уникнути. Воно відбувається з розшаруванням на категорії за достатком: з'являються як дуже багаті люди, так і прошарок тих, хто ледве стягує. Найкраще це розшарування ілюструє статистика Фонду гарантування вкладів фізичних осіб, каже Шевчишин: наразі 76% усіх банківських вкладів припадають на менш ніж 5% населення.
